drop
Droplet of illusions | Редактировать | Профиль | Сообщение | Цитировать | Сообщить модератору
Птюююю...
евро сильно запыхался...
Цитата: Самое сильное за более чем 2 месяца снижение евро против доллара может сигнализировать, что лучшее в этом году для европейской валюты уже позади. В пятницу 7 августа евро упал на 1.1%, в то время как MSCI World Index вырос на 0.4%. Второй раз за месяц европейская валюта не смогла извлечь выгоду из роста акций, как это было ранее в рамках текущего года. Goldman Sachs Group Inc считает, что европейская валюта останавливает рост. "Потенциал роста весьма ограничен, поскольку евро в последние недели выглядит неутешительно, при том, что есть прекрасные условия для укрепления в цене", - говорит Ян Стеннард, валютный стратег из BNP Paribas в Лондоне. Становится все более очевидным, что экономический рост в еврозоне отстает от США и мировые инвесторы отворачиваются от европейской валюты.
Корреляция между ростом евро и ростом в цене акций на фондовых рынках исчезает. За последние недели корреляция между евро и MSCI World Index составляет лишь 0.48, по сравнению с 0.71 для канадского доллара, 0.72 для шведской кроны, 0.76 для австралийского доллара. Напомним, чем выше указанный показатель (максимально он может быть равен единице), тем сильнее корреляция. С минимумов текущего года, которые были сформированы 4 марта, евро к доллару вырос на 12 процентов. В основном в течение этих почти 5 месяцев евро извлекал выгоду из частичного восстановления интереса инвесторов к carry trade, когда деньги берут в долг в странах с низкой процентной ставкой (США и Япония) и инвестируют в регионы с более высокой процентной ставкой (Австралия, Великобритания, еврозона и др.). Ставка рефинансирования ЕЦБ составляет 1% , в то время как ставка по федеральным фондам ФРС США находится в минимально допустимом диапазоне от 0 до 0.25%.
Вначале года доходность 10-летних германских бундесов на 74 базисных пункта превышала доходность аналогичных облигаций Казначейства США. Теперь же доходность 10-летних американских трежерис на 37 базисных пунктов выше, чем у германских бундесов. Преимущество в доходности облигаций, которое раньше поддерживало евро, теперь растворилось во времени, и инвесторы уже не имеют стимула покупать облигации в еврозоне, предполагая, что экономика США будет восстанавливаться после кризиса более быстрыми темпами, чем в Европе. Паритет покупательной силы валют, который представляет собой меру стоимости аналогичных товаров в разных странах, указывает на то, что евро на 28-процентов переоценен по отношению к доллару.
Когда на рынки вернулся оптимизм, надежда на восстановление жизнеспособности экономических систем, началась первая фаза покупки рисковых активов. В этой фазе инвесторы были неразборчивы, поскольку они покупали все что угодно, избавляясь от иены и доллара, которые были у них в переизбытки, как активы безопасности. Однако теперь начинается вторая фаза, когда инвесторов уже интересует вопрос: какие конкретно экономические системы будут выигрывать в темпах восстановления. И в этом ключе инвесторы начинают становится более избирательными в своих инвестициях. Игроки за прояснением вопроса начинают обращаться к макроэкономической статистике. Розничные продажи в Германии, которая является локомотивом экономики еврозоны, в июне неожиданно снизились на 1.8% после падения в предыдущем месяце. Европейский индекс цен производителей снизился на 6.6%. Это максимальное значение за 28 лет. В США розничные продажи повысились с мая на 0.6%, в то время как индекс цен производителей вырос на 1.8%, вдвое больше прогноза. "Евро, в конечно счете, должен ослабиться, поскольку экономика региона недостаточно сильна", - говорит Кен Диксон, валютный стратег из Standard Life Investments
|
доллар начал дергаться...
Цитата:| пятницу американский доллар, наконец-то, продемонстрировал положительную реакцию на хорошие данные по США. Но является ли этот факт свидетельством полного изменения существующей тенденции. Как отмечают аналитики Commerzbank, несмотря на рост на фондовых рынках после публикации отчета по уровню занятости в не с/х секторе США, американский доллар продолжил укрепление - в банке считают, что это первый признак разрушения традиционной торговой модели, согласно которой хорошие данные по США ведут к ослаблению доллара. На этой неделе будут опубликованы данные по розничным продажам (четверг, 16:30 МСК), промышленному производству (пятница, 17:15 МСК) и потребительскому доверию (пятница 17:55 МСК). В банке считают, что это будет хорошая возможность для доллара подтвердить или опровергнуть наметившееся изменение тенденции. |
Фунт пошел в пике...
Цитата:| Пара фунт/доллар вновь тестирует уровень прорыва от 31 июля на 1.6580 - если этот уровень будет пройден, то, по мнению аналитиков Barclays Capital, под угрозу подпадает 50-дневная скользящая средняя на 1.6435. Если фунт/доллар опустится ниже этого уровня, то возможна более глубокая коррекция к области 1.58. Однако торговля по принципу соотношения между риском и вознаграждением в начале этой неделе будет складываться в пользу формирования основания и отката от области 1.65. Сейчас пара фунт/доллар находится на уровне 1.6581 |
А вот и вести с наших полей, но не из традиционного говноящика, где "в Багдаде все спокойно", а более или менее реальная картина боевых действий... Господа ура-патритоты... покупайте макароны, т.к. на тушенку вам уже не хватит 
Цитата: Несмотря на то, что российская экономика начала подавать некоторые признаки стабилизации, в частности, в секторе обрабатывающей промышленности и на рынке труда, еще рано почить на лаврах. Остается ряд финансовых проблем, требующих безотлагательного решения. Так, состояние государственных финансов существенно ухудшилось в 4 квартале 2008 года. Общие расходы выросли на одну треть, тогда как доходы сократились на одну пятую, это привело к образованию отрицательного баланса бюджета. Министерство финансов Российской Федерации сейчас работает над бюджетами будущих лет. Запланированные дефициты на ближайшие годы говорят о том, что российскому правительству придется выпускать новые ГКО. До последнего времени, в качестве денег на черный день использовались средства Резервного фонда, созданного в феврале 2008 года на базе Стабилизационного фонда. Мы полагаем, что в 2010 году его ресурсы будут полностью исчерпаны. Чтобы поддержать бюджет, правительству также придется брать деньги из Фонда национального благосостояния. Все указывает на то, что, помимо прочего, России, чтобы финансировать дефицит, придется выпустить долговые ценные бумаги на сумму около 20 млрд. доллларов за период с 2010 по 2012 годы. В среднесрочной перспективе прогнозы по государственным финансам указывают на возможный рост гос. долга с внушительных 7% от ВВП в 2008 году до внушительных 16-18% от ВВП к 2012 году. На наш взгляд, объемные выпуски гос. облигаций спровоцируют рост доходности по бумагам с отдаленным сроком погашения. Минфин ожидает, что доходность по ГКО следующего года составит 13%. Учитывая прогноз по инфляции на следующий год в районе 10-11% этот прогноз выглядит несколько оптимистично. На прошлой неделе рейтинговое агентство Fitch подтвердило суверенный рейтинг России на уровне ВВВ с негативным прогнозом. Специалисты Fitch упомянули о том, что ключевые кредитные риски для России находятся в банковском секторе, при этом агентство ожидает увеличения числа просроченных долгов к концу 2009 года до 25% от всего кредитного портфеля. В этой ситуации, вероятно, потребуется дополнительное вливание капитала в размере 24 млрд. долларов в банковский сектор. В Fitch также упомянули о проблемах, связанных с продлением внешних долгов и крупным дефицитом бюджета, которые могут отрицательно повлиять на рейтинг в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Банковская система находится в тяжелом состоянии. Обеспечение под кредитные портфели "съедает" почти весь чистый процентный доход банков, лишая их возможности генерировать прибыль посредством своей основной деятельности. Подобная тенденция, скорее всего, сохранится и во втором полугодии текущего года, поскольку фактический уровень просроченных кредитов выше официальных показателей. В целом, данные риски указывают на рост волатильности на российских финансовых рынках в этом году, при этом давление на рубль и ценные бумаги с фиксированной доходностью к осени может усилиться.
Ларс Кристенсен
Danske Bank
|
Ну чЁ, у нас все по прежнему хорошо? Едим шашлык, пьем водку? Прям главный инвестиционный совет от Черча  Работать надо, пока не поздно
|
Всего записей: 18853 | Зарегистр. 15-10-2001 | Отправлено: 20:07 10-08-2009 | Исправлено: drop, 20:13 10-08-2009 |
|
Как дела? Куда пропал?
