drop
Droplet of illusions | Редактировать | Профиль | Сообщение | Цитировать | Сообщить модератору
maljuk
Цитата:| Действительност намного страшнее: основная цель предпринимателя - получение максимальной прибыли. |
Правильно. Для предпринимателя-куча безработных есть зло! Причины две, это и потенциальные потребители и рабочая сила. А вот "райских кущ" им и в правду никто не даст. На дядю-это всегда за копейки  Эсть только один способ, попробовать стать дядей самому 
Добавлено:
Вести с полей, капустных разумеется 
Цитата:| Единая европейская валюта начала новый день с возобновлением роста в паре с долларом, однако к началу торгов в Европе бычий импульс ослаб, уступив место фиксации прибыли, в результате чего к настоящему времени евро/доллар скорректировался к бидам около $1.3590/00. Последним пока удается удерживать пару от дальнейшего снижения, но дилеры отмечают, что интерес к продаже теперь замечен около $1.3620/25 и предупреждают о наличии стопов ниже $1.3590, исполнение которых может поддержать снижение в направлении $1.3550/45. Валютные стратеги BNP Paribas, между тем, отмечают, что прорыв выше данной области, которая теперь выступает в роли поддержки, стал позитивным сигналом, предполагающим возвращение бычьего настроя и возможность развития восходящего движения в направлении максимумов марта около $1.3735, а в перспективе и к $1.41. В банке отмечают, что первым сигналом о реализации подобного сценария развития событий будет закрытие дня выше $1.3670, однако они не исключают, что прежде мы увидим некоторую консолидацию после роста в предыдущие сессии, и не исключают попыток коррекции в направлении $1.35. |
Цитата: Китай - это крупнейший кредитор Америки. Благодаря политике накапливания валютных резервов и инвестирования их большей части в долларовые активы, правительство Китая за последние два года получило около четверти чистой прибыли от казначейских облигаций. Но сейчас, когда Вашингтону нужно продать рекордное количество долгов для финансирования стремительно растущего дефицита бюджета и спасения своих банков, интерес Пекина к американскому долгу, по-видимому, угас. По официальным данным в январе-феврале резервы Китая сократились. В целом за первый квартал они выросли на 8 млрд. долларов по сравнению с 154 млрд. долларов в прошлом году. Китайские власти озвучили обеспокоенность общественности тем, что масштабная финансовая и денежная экспансия Америки отрицательным образом сказывается на стоимости долларовых активов Китая. Так, Чжоу Сяочуань, глава Народного банка Китая (НБК), выступает за поиск альтернативной мировой резервной валюты. Коктейль из обесценивающихся активов и более частых выступлений породил страхи о том, что Китай может повернуться спиной к доллару.
Вслед за деньгами
Оценка риска требует ответов на два основных вопроса. Сократил ли Китай покупки для пополнения? И диверсифицирует ли он их в пользу других валют? Немногие могут похвастаться таким тщательным изучением движения капитала в Китае, как Брэд Зетцер, экономист из Совета по международным отношениям в Нью-Йорке, который на основе своих анализов нарисовал более подробную картину, чем официальная статистика. По официальным данным, валютные резервы Китая составляют 1.95 трлн долларов. Однако г-н Зетцер считает, что реальная цифра может вырасти до 2.3 трлн долларов, если принять во внимание скрытые резервы, например, активы фонда China Investment Corporation (CIC), государственного инвестиционного фонда и "другие валютные активы" Народного банка Китая. Полагаясь на такую более широкую оценку валютных резервов и учет изменений в стоимости недолларовых резервов, вызванных колебаниями курса доллара, г-н Зетцер считает, что общий объем активов Китая вырос примерно на 40 млрд. долларов в первом квартале, что составляет всего одну пятую от их увеличения в первом квартале 2008 г. Ввиду этого можно говорить о серьезном падении спроса на валютные активы со стороны Поднебесной.
Однако официальные резервы - это не единственный потенциальный источник спроса Китая на доллары. Чтобы узнать причину, достаточно просто взглянуть на платежный баланс страны. Профицит баланса текущего счета Китая сегодня больше, чем год назад. Благодаря этому профициту и крупным прямым иностранным инвестициям, чистый приток валютных резервов в Китай в первом квартале значительно превысил 100 млрд. долларов. Если резервы выросли только на 40 млрд. долларов, тогда появление остальных 60 млрд. долларов должно быть связано с чем-то другим. Несмотря на строгий контроль, в Китае происходит существенный отток спекулятивного частного капитала, или "горячих денег", по большей части, принадлежащих китайским инвесторам. В прошлом году из-за притока "горячих денег" активы Китая превысили профицит баланса текущего счета, а сейчас их отток сократил валютные резервы. Но пока Китай сохраняет большой профицит текущего счета, он по определению будет накапливать валютные резервы. Единственное, что изменилось за недавнее время, - это покупатель. "Горячие деньги", утекающие из Китая, могут до сих пор использоваться для покупки американских казначейских облигаций или чего-либо другого.
Что произойдет, если правительство Китая действительно диверсифицировало резервы в другие валюты? И здесь из статистики сложно извлечь что-либо путное. Государственное валютное управление (SAFE), контролирующее резервы страны, не раскрывает такие подробности. Минфин США выпускает данные по иностранным инвестициям в американские ценные бумаги, но эти цифры могут недооценивать участие Китая, потому что тот покупает некоторые долларовые активы через посредников за пределами США. Так, по оценке г-на Зетцера и его коллеги Арапана Панда, с середины 2006 г. на долю Китая приходится около 30% всех покупок американских казначейских облигаций через Лондон. Если эти потоки прибавить к данным Вашингтона, Китай инвестировал примерно 1.5 млрд. долларов в долларовые активы, половина из которых - это казначейские облигации. А это составляет приблизительно 70% общих резервов Китая. Это меньше 80% в 2002 г., но снижение по большей части объясняется ослаблением доллара, а не переходом на другие валюты.
На протяжении последних лет Государственное валютное управление занимается диверсификацией принадлежащих ему типов долларовых активов. В 2007 г. оно в основном приобретало долги государственных учреждений, таких как Fannie Mae и Freddie Mac, а не казначейские облигации. В 2007 и 2008 гг., незадолго до падения рынка, SAFE начало покупать акции. За финансовый год, закончившийся в июне 2008 г., доля американский акций, принадлежащих Китаю, увеличилась более чем в три раза, до 100 млрд. долларов. Перед крахом финансовых рынков в прошлом году портфель SAFE, по-видимому, более чем на 15% состоял из акций и корпоративных облигаций, а это много для официального органа, - и оставил их с огромными нереализованными убытками. Принято считать, что SAFE не производило корректировку по рынку, поэтому официальные данные не отражают произошедшее. Но они, безусловно, преуменьшают опубликованные убытки от инвестиций CIC в финансовую фирму Blackstone и инвестиционный банк Morgan Stanley.
По многим стандартам резервный портфель Китая уверенно держится на плаву во время кризиса, поскольку многие из его резервов представлены долгосрочными облигациями, которые выросли в цене со снижением процентных ставок, а доллар пока сохраняет силу. Однако крупные убытки по более рискованным активам заставили Государственное валютное управление сменить тактику. С середины 2008 г. SAFE продает долги государственных агентств и корпоративные облигации. Объем покупок казначейских облигаций увеличился (см. нижний график), но в последнее время они представлены практически исключительно краткосрочными векселями. Судя по данным г-на Зетцера, за последние три месяца доля американских активов, принадлежащих Китаю, впервые за многие годы не показывает признаков увеличения, несмотря на скоромный рост резервов. Итак, что из этого следует? Китай пытается поймать двух зайцев сразу. Он хочет ослабиться свою зависимость от доллара и в то же время понизить юань. Изменения в потоках "горячих денег" временно не позволяют сделать однозначного вывода, но пока Китай является обладателем крупного профицита баланса текущего счета, его резервы будут расти. Для ослабления юаня против доллара, большая часть этих резервов в конечном итоге будет переведена в доллары. Возможно, интерес Пекина не будет соответствовать растущей потребности Вашингтона в денежных средствах. Но Китай не может отказаться от доллара, не допустив роста своей валюты.
По материалам печатного издания The Economist
|
Добавлено:
Прям для Черчиля с его "крахом капитализма"
Цитата: Куда ни глянь, всюду рекламные плакаты с лозунгами о крахе капитализма. Не буквально, разумеется, но суть в этом. Мнение о том, что текущий финансовый кризис - это, на самом деле, крах рыночной системы выходит на поверхность в самых необычных местах, включая Чикаго, бастион капитализма свободного рынка. Последним новообращенным стал Ричард Познер, судья Апелляционного суда США седьмого судебного округа, старший лектор Школы права Чикагского Университета и автор новой книги, “Крах капитализма: кризис 2008 года и Депрессия”. Я пока еще не читала книгу Познера. Но слышала его выступление в нью-йоркском отделении Общества федералистов. Он так и не провел связи между своим диагнозом кризиса и названием книги. Познер привел два аргумента: gервый состоит в том, что банковское дело - рискованное занятие само по себе, а, начиная с 1970-х, оно стало еще более рискованным вследствие дерегулирования; второй - в том, что Федеральный резерв слишком долго удерживал ставки по краткосрочному кредиту на низком уровне, что привело к формированию пузыря на рынке недвижимости, ставшего, в итоге, почти фатальным для банковской системы. Давайте начнем с заявления о том, что во всем виновата дерегуляция. “Все совсем наоборот”, - возразил на это Сэм Пельцман, заслуженный профессор бизнес-школы Чикаго, когда я спросила его о том, что бы на это сказал Фридман, его бывший профессор и коллега. ”Регулирование должно было обеспечивать безопасность банковской системы. В итоге вышло все наоборот”.
Отказ от регулирования
По мнению Пельцмана, реакция финансовых учреждений на регулирование свела на нет ее изначальные цели. По его словам, когда регулятивные органы увеличили требования к капиталу, банки начали больше рисковать. Когда в Базельском соглашении была предпринята попытка адаптировать требования по поддержанию капитала к риску, “банки убрали операции, связанные с риском, из своих балансов”, создавая структурные инвестиционные механизмы для размещения нестандартных активов. “Но стало еще хуже”. Регулирование не смогло предотвратить появление проблем в сфере сбережений и кредитования в 1980-х. Точно так же, как спустя 10 лет она не помешала крупным банком давать кредиты странам Азии. Возможно, “менее развитые страны” Латинской Америки 1970-х и 1980-х в 1990-х в трансформировались в азиатские “развивающиеся рынки”, но это никак не повлияло на природу рисковых займов. Пельцман утверждает, что регулирование не сможет предотвратить и следующий кризис. Между прочим, Фридман был сторонником депозитного страхования, но только для того, чтобы предотвратить дестабилизирующий процесс массового изъятия средств.
Между тем заявления Познера о том, что к краху капитализма привела политика легких денег, проводимая ФРС в течение длительного времени, Фридман “назвал бы совершеннейшей ерундой”, - утверждает Майкл Бордо, профессор экономики Рутгерского Университета Нью-Брунсвика в Нью-Джерси, получивший свою степень доктора наук в Чикаго. “Это не крах капитализма, это ошибка центрального банка”. Шансы на то, что 19 мужчин и женщин (так называемый Федеральный комитет по открытым рынкам) смогут за ночь определить размер процентной ставки, способствующей потенциально бесконечному наращиванию темпов развития экономики США, практически равняются нулю. Если ФРС будет устанавливать цену на нефть, медь или сою, это вызовет громкие протесты. Однако при этом мы принимаем роль центрального банка в качестве монополиста, когда дело касается кредитной ставки банков внутри страны. Вряд ли стоит удивляться тому, что Фридман не одобрил бы программ по спасению банков. По словам Бордо, “он сказал бы, что GM и Chrysler должны были бы исчезнуть уже давно”. А как же его мнение по поводу 19 крупнейших банков, о которые слишком велики, чтобы рухнуть? Фридман считал, что никого нельзя считать слишком крупным, а банкротство - лишь средство перераспределения ресурсов.
Я спросила Познера, почему ошибки Федерального резерва ведут к провалу капитализма. Он ответил, что центральный банк был частью “капиталистической структуры”, так же как право собственности и судебная система для его реализации. Из-за того, что ФРС не справилась с управлением денежной массой (или процентными ставками) и не смогла обеспечить “соответствующий уровень экономической стабильности”, ее можно считать причиной краха капитализма. “В своей книге я ясно даю понять, что не выступаю за замену капитализма любой другой экономической системой”! - ответил Познер в своем электронном письме. Альтернативная версия причин кризиса - ошибка правительства, продиктованная, как и все политические шаги, благими намерениями. Фридман был твердым сторонником этой версии.
По стопам Фридмана
“Он бы не согласился с утверждением о крахе капитализма ”, - отметила Анна Шварц, научный сотрудник Национального Бюро Экономических Исследований и соавтор Фридмана в написании “Монетарной истории Соединенных Штатов, 1867-1960”. “Это крах правительства”. В своем телефонном интервью она сообщила мне, что ФРС проводила “очень легкую монетарную политику, что способствовало формированию пузырей на рынке активов”. “Это не имеет ничего общего с провалом капитализма, а связано с политикой и теми инструментами, при помощи которых она была реализована". Даже Познер, несмотря на название своей книги, заявил, что хотел бы “ввести мораторий на реформу регулятивной системы, пока все не закончится”. Милтон Фридман сказал бы то же самое, только его мораторий был бы постоянным.
Каролина Баум
По материалам агентства Bloomberg
|
|
Эти люди давно уде разучились делать что-нибудь, кромe тазов, там хоть линию BMW поставь, на выходе получится КАЛина 
Давай отменим таможенные пошлины на иномарки и засечём через сколько это "производство НОРМАЛЬНЫХ для рыночной экономики машин" накроется п$&%ой ? При капитализме всё просто: не можешь выжить - не живи, никто не заставляет 
